Приведенная стоимость денежного потока постнумерандо и пренумерандо

Считается, что поступления (выплаты) осуществляются либо в начале периода, либо в конце, т.е. они не распределены внутри периода, а сконцентрированы на одной из его границ. В первом случае поток называется потоком «пренумерандо», или авансовым, во втором — потоком «постнумерандо».

Смотрите также видео-урок № 9 - Пример расчета бизнес-плана с нуля. В Части 6 вы узнаете все о расчетах показателей эффективности: методики и формулы. В этом же уроке, в Части 10 – последняя часть бизнес-плана, анализ эффективности проекта - пример в Word. Можете скачать этот пример.

На практике большее распространение получил поток «постнумерандо», этот поток лежит в основе методик анализа инвестиционных проектов.

Что касается распределения денежных потоков, на практике они чаще всего распределены во времени неравномерно и потому удобнее условно отнести все поступления к концу периода. Благодаря этому соглашению формируются равные временные периоды, что позволяет разработать удобные формализованные алгоритмы оценки. Поток «пренумерандо» имеет значение при анализе начальных инвестиций или накопления (резервирования средств) для последующего инвестирования.

☛ Обратите внимание, метод дисконтирования «постнумерандо» и «пренумерандо» используется в программе, при расчете показателей эффективности инвестиций, только для приведенной стоимости чистых инвестиций, и не применяется для денежного потока чистых поступлений.

☛ Также обратите внимание, выбор метода дисконтирования «постнумерандо» и «пренумерандо» имеет существенно значение, если шаг дисконтирования – «год», и не значительно влияет на результаты при шаге дисконтирования «месяц».

Например, если шаг дисконтирования – год, предполагается, что инвестиции в проект будут сосредоточены или зарезервированы в начале года и будут дисконтироваться с «задержкой» один год, в отличие от денежного потока чистых поступлений, которые, как предполагается, на практике чаще всего распределены неравномерно во времени, и потому удобнее условно отнести их к концу периода.

Пример дисконтирования аннуитетов «постнумерандо» и «пренумерандо»:

Таким образом, переменная периода n в формулах приведения при использовании «постнумерандо»: CF_n(1 + r)^-n, соответственно, при использовании «пренумерандо» n = t – 1, где t – текущий месяц расчета. Т. е. в первом периоде приведенный денежный поток при «пренумерандо» остается неизменным: CF₁(1 + r)^-0 = CF1.

Выберите лицензию Budget-Plan Express и оплатите в личном кабинете – в рублях или другой валютой