Как посчитать средневзвешенную стоимость капитала – WACC

Разработчики модели EVA (Economic Value Added) Джоэл Стерн и Беннет Стюарт предложили использовать для расчета показателя EVA средневзвешенную стоимость капитала (WACC)

Модель средневзвешенной стоимости капитала (Weight Average Capital Cost, WACC) характеризует средневзвешенную доходность, ожидаемую от всего вложенного в компанию капитала, как собственного, так и заемного.

WACC рассчитывается путем вычисления взвешенной стоимости компонентов источников финансирования по следующей формуле:

WACC = [Ve / (Ve + Vd)] × ke + [Vd / (Ve + Vd)] × kd × (1 – T)

Где:
Ve – объем капитала компании;
Vd – объем заемных средств;
kе – коэффициент стоимости собственного капитала;
kd – коэффициент стоимости заемного капитала;
T – ставка налога на прибыль.

Пример расчета средневзвешенной стоимости капитала, без учета налога:

Как видно, привилегированные и обыкновенные акции пересчитываются в доли в акционерном (внесенном) капитале, реинвестированная прибыль – сумма нераспределенной прибыли, добавочного и резервного капитала.

Ставку налогов, при расчете заемных источников в WACC, на практике не всегда используют, поэтому в Budget-Plan Express есть возможность «включать» или «не включать» ставку в формулу расчета: в настройках, во вкладке «Инвестиционный анализ».

Внесение процентных ставок в настройках Budget-Plan Express обязательно, и не только для расчета WACC, но и для его использования в других расчетах, в том числе, для расчета комплексного показатель EVA (Economic Value Added).

В общем случае, если компания является обществом с ограниченной ответственностью, в поля «Стоимость привилегированных, обыкновенных акций, реинвестированной прибыли, %» можно внести одинаковый показатель процента. В этой связи полезно напомнить: доли в уставном капитале, в расчетах программы, приравниваются к обыкновенным акциям.

Процент (коэффициент) заемных источников финансирования рассчитываются автоматически и за все периоды следующим образом:

R = [ (∑Kn – ∑Zn) / ∑Zn ] х 100%,

r = [ (∑Kn – ∑Zn) / ∑Zn ] = ∑Kn / ∑Zn – 1,

Где:
Kn – все выплаты за n период;
Zn – кредитные деньги, полученные за n период;
R – искомый процент.

Таким образом, учитываются не только процентные деньги, но и прочие выплаты в составе стоимости заемных источников финансирования.

☛ Модель средневзвешенной стоимости капитала – WACC используется в программе также при расчете модифицированной внутренней нормы рентабельности – MIRR.

Выберите лицензию Budget-Plan Express и оплатите в личном кабинете – в рублях или другой валютой